美联储（Fed）北京时间昨日凌晨公布的8月10日会议纪要显示，美联储对于当前经济形势的判断一如预期的黯淡；而更值得关注的是，美联储内部对于后续政策似乎存在分歧。

　　三季度经济仍不乐观

　　昨日公布的8月10日会议纪要显示，美联储预计今年第三季度美国经济复苏步伐将依然乏力。

　　具体表现是，私人部门就业和个人消费开支增长不及预期；非民用住宅项目投资继续疲软；住房建筑和销售量在政府购房税收优惠政策到期后再度回调。

　　大多数的Fed官员承认，经济的表现远比他们之前预期的疲软，他们目前认为，经济增长将比他们在6月份会议上预期的更加温和。

　　会议纪要还显示，决策者们认为通货紧缩的风险相当低。不过其中一位委员认为，通货膨胀进一步下降的风险已略有上升。

　　尽管有证据表明进入第三季度经济复苏的步伐依然迟缓，但是Fed的工作人员和决策者们仍预计2011年经济复苏将加速。

　　会议纪要显示，在对已有信息进行权衡，与会人员再次预计经济复苏步伐仍将持续，并将在2011年加快。

　　从乐观的一面看，Fed很多官员还认为，欧洲实施的财政紧缩政策和银行业压力测试已经缓解了投资者对主权债务危机的担心，从而提振了国内外金融市场。

　　不过可见的是，受美国经济增长前景堪忧影响，昨日欧洲市场的现货黄金（9月1日）早盘中触及数月高点，自6月下旬以来首次冲破1250美元/盎司的关口。分析称这是因为投资者对美国经济增长前景的担忧，推高了对避险资产的需求。

　　美联储内部分歧渐显

　　有意思的是，尽管对于经济形势的判断不太乐观，但对于后续政策，美联储内部官员意见却并不一致。

　　美联储的部分官员认为，美联储目前大量购买国债的做法，将让市场误读为大规模购买资产的前奏。而事实上，这只是美联储为扭转资产规模缩水超预期的做法，而不是提供更多的刺激计划。

　　在8月10日的货币政策会议结束后，美联储宣布将把到期的抵押贷款债券回笼资金用于继续购买美国国债，以支持经济复苏。

　　但会议上，对此举反对的官员认为美联储可能向市场发出了错误的信号，即美联储开始大规模购买资产，重新到了非常规化的货币政策。

　　此前为阻止经济衰退，2009年3月至2010年3月，美联储采取了量化货币宽松政策，购买了1.25万亿美元的抵押贷款证券、1750亿美元的房利美和房地美的债券以及3000亿美元的中长期国债。而今年3月，美联储终止了证券购买计划，有意回到正常货币政策轨道。

　　会议纪要还显示，另外一位官员警告称，推迟缩减资产规模将令Fed的退出策略变得复杂，从而给未来数年的经济发展造成不利影响。

　　不过，与上面官员不同的是，其他部分美联储官员则还是坚持，若经济前景进一步恶化，央行应该考虑采取措施进一步放松政策。

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