1、国庆长假后首日开盘，沪市金属几乎全线平开，相比假期中外盘单边走强的态势而言，确实显得很不给力，当然也需要考虑到10 月7 日外盘商品市场出现获利了结导致的全线大调整带来的心理影响。尽管周五沪市金属在股市突破性强力上涨、周边品种走强的带动下也表现出一定的上涨势头，但是 从整个有色金属市场的持仓来看，资金的观望气氛仍然十分浓重，这点相比于LME 和COMEX 的持续增仓是天壤之别。周五当晚美国公布的非农就业人数意外减少，导致市场加强了对于美国推出进一步刺激性政策的预期，再加上美元反弹失败，外盘商品全线受到资金追捧，铜价更是再创年内新高。

　　2、全球铜市供需可能出现较大缺口，无论是2011 年还是2012 年，这种论调在近期越来越频繁出现，尽管现在来看中国供应是偏宽松的，但是铜的供应一旦出现紧张，这对铜价将是致命的。铜的资源稀缺性将使得铜价不顾经济环境偏弱的限制，历史新高并非不可能。

　　3、中国需求是炒作铜价永远不会过时的绝好题材，即使现在经济是在缓慢恢复，即使中国本身供应宽松，现货市场相对疲软，但事实上国内现货商的心 态是观望中摇摆，一旦铜价走强，手里有货的人就不会轻易出手，更多人会选择待价而沽，囤货这种事情将会卷土重来。在这个时候，疯狂的市场将完全不会考虑铜 价高涨给下游消费需求造成的伤害。

　　4、随着外盘金属步步走强，国内市场则一直表现滞涨，且人民币兑美元持续升值，导致两市铜价比值连续下滑，进口亏损额度进一步扩大，两市铜价比 值存在严重扭曲的问题。理论上这种情况提供了反向套利（即买沪铜抛伦铜）的机会，但由于国家对于出口的限制，实际操作性不是太强。这种扭曲的比价可以通过 两种方式恢复：一是上涨，外盘涨得少，国内补涨或者涨得更多；二是下跌，外盘跌得多，国内跌的少。

　　【操作策略】

　　继续保持偏多思路，老多单适当持有，短线关注逢低买入机会。

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