一、【今日早读】

◆穆迪威胁对美国主权信用评级进行重新评估

全球信用评级机构穆迪投资者服务公司2日警告，如果美国在未来几周内不调高其法定债务上限，该机构可能会对美国的3A主权信用评级进行重新评估。

有色解读：最近，美国公布的一连串经济数据较 差，这意味着美国经济复苏远未可以到达放手的地步；这或将意味着美联储并不急于回收流动性；但是，美联储继续维持量化宽松政策的前提是美国国会上调债务上 限，从目前的情况来看，美国国会最终通过上调债务上限的可能性较高；否则美国出现违约的可能性较大。

◆三年期央票利率平于3.8%3月期2.9168%创9连平

昨日，央行公开市场重启3年期央票发行，操作量230亿元，较5月12日当期400亿元有所下降，但利率同为3.8%。同日操作的还有3月期央票150亿元，票面利率为2.9168%，连续第9期持平。

有色解读：3年期央票的重新启动显示出管理层 进一步回收流动性的意愿，但是较上次400亿元的规模有所下降则显示出央行对于当前市场状况具有审慎的态度。实际上，在央行对商业银行的贷款规模进行限制 以后，已经阻断了流动性和实体经济之间的流动；而剩余流动性则充斥于银行间货币市场，这也是银行间货币供应充足，而实体业吃紧的原因。

二、【行业资讯】

◆目前已有16家上市发电企业调高电价

继华能国际、大唐发电、国投电力等10家上市发电企业宣布上调电价后，6月2日 晚，赣能股份、皖能电力、ST能山、华银电力、九龙电力、通宝能源也公告称，将提高下属发电站的上网电价、销售电价。至此，在发改委决定上调上网电价、销 售电价后，两天内共有16家上市发电企业宣布上调电价。

有色解读：电荒的蔓延使得发改委最终决定将电价压力向下游传递；此次涨价的幅度普遍在2-4分钱/度；对基本金属的影响大小依次是铝、锌、铜、铅，其中因铝单位耗电量最大，对其成本的影响在200-300元/吨，而其余金属影响相对偏小，基本在50元/吨以下。

◆客观对待电线电缆“以铝代铜”现象

铜和铝同时作为电力电缆的主要用途，其相互替代性决定着铜铝价格比应该维持在一个合理的比率，那么这个比率到底多少合适呢？

有色解读：对于电线电缆行业来说，最明显的材 料替代就是用铝导体代替铜导体。在进行铜、铝导体的相对成本时，需要考虑价格、比重和导电率等因素，才能得出使用铝导体是否节省成本的真实答案。铜比铝 重。铜的比重是8.9g.cm3，铝的比重是2.7g/cm3，也就是说，在导体规格相同的情况下，铜导体的重量是铝导体的3.3倍。但是，铝的导电率只 有铜的61%，也就是说，在传输电流相同的情况下，铝导体的截面要比铜导体大61%。所以，从导体重量方面来说，要使两种导体具有相同的载流量，所需要的 铜导体的重量大约是铝导体的2倍。另外，铜铝的价格比大约是3.5左右，因此，等效铜导体的成本是铝导体的7倍。
    当然，如上所述的单纯成本比较并不能说明全部问题。由于电缆产品是有标准导体规格限制的产品，不可能买到导电率与铜芯电缆完全相等的铝芯电缆。因此，如果 用铝导体制造电缆，就必须使用截面更大的铝导体。经验证明，在载流量相等的情况下，铝芯电缆的导体截面应该是铜芯电缆导体截面的2倍。既然铝芯电缆导体的 截面是铜芯电缆导体的2倍，那么随后引起的铝芯电缆的绝缘、护套和铠装材料的增加，则削弱了使用铝导体的价格优势。这就是说，铝和铜相比的价格优势是不大 的，因为导体毕竟只是整个电缆成本的一小部分。
    以70mm2的铜芯电缆为例，铜导体的成本大约占整根电缆成本的65%，而载流量相等的120mm2铝芯电缆成本可节省23.5%。如果铜导体的成本占整 根电缆成本的80%，那么载流量相等的铝芯电缆成本节省可达46%。只有电缆中铜导体的成本下降到整根电缆成本的50%以下时，铝芯电缆才会失去其成本优 势。现在，对绝大多数铜芯低压电缆和许多中压电缆导体的成本都已经超过50%，因此与铜芯电力电缆相比，铝芯电力电缆的成本节约优势则相当明显。【本文来 源于南方电缆网】

三、【金融指数及LME行情】

 金融指数

 LME行情：

昨日，因美国经济数据疲软，道指继续下滑；而欧洲股市因希腊债务问题持续发酵而收跌；美元指数因美国问题重重以及美债务或存在违约肯能而下滑。原油昨日小幅收涨显示中期反弹态势继续维持。上涨指数在2700附近受到强支撑，预计近日或有反弹。

四、【国内昨日回顾】

期货市场：昨日，国内金属期货市场整体以小幅上扬为主，但是这样的上涨是在低开的情况下走出的；因此隔夜伦敦基本金属再次回吐涨幅普遍收跌。

现货市场：昨日国内基本金属现货市场成交均不理想；实体经济的放缓使得国内基本金属消费普遍出现下滑，特别是铅，因受环保政策影响，市场成交偏淡。不过综合来看，锌现货的实际成交较其余金属好一些，这主要是由于锌价前期下跌较多，使其具备一定的投资属性；其余金属的成交多偏淡。

五、【今日预测】

期货市场：预计今日沪期金属会有所低开，不过技术面上基本金属中期反弹态势仍未结束，因此估计金属低开下探一定程度后或会有所回升；沪铜支撑67300元/吨，沪锌支撑17100元/吨。

现货市场：预计今日国内现货市场或因隔夜基本金属下跌而有所好转；不过预计成交量虽有好转，但活跃度或会依然有限。

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