基本金属继续下跌。德国表明支持建立核心欧元区，甚至保留退出欧元区的可能，使得欧洲形势的不确定性大幅增强。在此背景下，美元连续上涨，美元指数上涨1.40%至78.023。LME金属指数下跌1.44%，其中，铝价下跌2.41%至$2110，铜价下跌1.49%至$7525，锌价上涨2.34%至$1965，铅价上涨3.21%至$2059，镍价下跌2.32%至$17655，锡价下跌2.96%至$21275。

　　上交所铜、铝库存继续增加，本周铝库存大幅增加55.71%至40583吨，铜库存增加8.3%至11904吨。其他金属库存均有小幅下降。LME铝、铜、锌、铅、镍、锡库存分别上涨0.59%、下跌2.32%、下跌0.49%、下跌0.50%、上涨0.68%、下跌8.61%。

　　基本金属消费依旧疲弱，加工材开工率和订单情况均有明显下滑，年内将很难看到回暖迹象，我们维持行业评级“中性”。

　　黄金大幅下挫。本周在美元强势上涨的背景下，黄金震荡下调，国际现货金价下跌3.62%至$1723.93，SPDR黄金ETF持仓继续上涨1.96%。

　　由于全球经济复苏不确定以及美、欧债务问题未有长效解决机制，发达国家流动性陆续启动新一轮宽松，我们认为金价仍将继续上涨，特别是近期逐渐开始重新受到关注的美债问题，将可能导致美元走弱，进一步推升金价，我们继续重点推荐估值偏低，增长确定的紫金矿业。国际现货银下跌6.70%至$32.36，铂下跌2.99%至$1595.25，钯下跌8.74%至$602.75。

　　稀土再度大幅下跌。业内人士称，稀土专用发票可能明年一月推出，届时行业将经历一轮洗牌。本周上涨的有:中国钨精矿上涨1.52%，中国钼精矿上涨1.36%；另一方面，包头氧化钕下跌15.00%，包头氧化镨下跌11.76%，长江锰下跌5.42%，长江钴下跌2.86%，国际钛下跌2.72%，LME钴下跌1.77%，中国铟下跌1.32%，长江镁下跌1.15%，欧洲钒下跌0.96%，国际铬下跌0.80%。

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