有色金属价格走势综述。2011年初至2012年1季度,LMEX指数总体呈现前高后低走势,我们预测去库存过程将令二、三季度价格偏弱,四季度有望再次走强,2012年全年均价将低于2011年。

　　有色板块盈利能力降低。我们统计了截止于2012年4月28日公布2011年年报及2012年1季报的60家A股有色金属上市公司,2011年一共实现归属于母公司净利润305.68亿元,同比增长37.29%;2012年1季度实现了归属于母公司净利润52.28亿元,同比减少25.82%。

　　基本金属需求疲软,价格走低。2011年上半年,基本金属价格在对全球经济较好预期的背景下高位震荡,下半年受欧债危机、中国需求不旺等影响大幅下滑,之后于2012年新年迎来小幅反弹。期间,铜企盈利能力分化明显,资源型铜企比加工型铜企表现出较强的业绩弹性及抗风险能力;国家上调电价、原材料价格上涨,以及铝价下滑,使得铝子行业盈利能力逐步减弱;铅锌供给持续过剩,版块内出现多家巨亏企业。

　　贵金属价格剧烈震荡。黄金价格在2011-2012.3期间整体呈震荡上行态势,2011年均价同比上涨22.70%,2012年1季度同比上涨16.03%。黄金企业盈利能力较强,2011年实现归属于母公司净利润同比增长34.39%,2012年1季度同比增长1.34%。

　　稀有金属板块盈利能力突出。21家稀有金属上市公司2011年实现归属于母公司净利润同比增长119.31%,2012年1季度同比增长24.42%。锂短期市场依赖轨道交通、电动自行车以及蓄能领域发展,长期看动力电池产业化,市场前景广阔;钨制品需求难以大幅增长,市场趋于平稳;锗市场持续低迷,行业盈利能力取决于上游矿产品产量增长,以及下游深加工产品结构升级。

　　维持有色金属行业“增持”评级。我们认为,随着国内去库存的进行,金属价格将在二、三季度承压后,四季度有望再次走强。因此,我们建议关注以下几类公司:具有业绩高弹性的资源型企业、下游需求有保证的深加工企业,以及受宏观因素影响较小的稀有金属板块。

免责声明：上文仅代表作者或发布者观点，与本站无关。本站并无义务对其原创性及内容加以证实。对本文全部或者部分内容(文字或图片)的真实性、完整性本站不作任何保证或承诺，请读者参考时自行核实相关内容。本站制作、转载、同意会员发布上述内容仅出于传递更多信息之目的，但不表明本站认可、同意或赞同其观点。上述内容仅供参考，不构成投资决策之建议；投资者据此操作，风险自担。如对上述内容有任何异议，请联系相关作者或与本站站长联系，本站将尽可能协助处理有关事宜。谢谢访问与合作！  中钨在线采集制作.