基本金属-中国需求走弱压制基本金属价格

　　上周基本金属价格全面回落,LMEX指数周跌幅1.86%。中国公布4月宏观经济数据显示,工业增加值增速9.3%,连续第2个月大幅度回落;固定资产投资增速也自年初以来持续回落;4月铜、铝进口环比均明显回落等数据共同指向“中国需求”疲弱,基本金属需求前景暗淡。基本金属价格弱势格局还将持续。

　　黄金--避险资金回流美元,金价破位下行

　　上周金价继续大幅下跌并跌破1600美元/盎司关口,周五COMEX期金报收1584美元/盎司,周跌幅达3.72%。法国、希腊大选结果导致市场对欧洲国家经济政策延续性和欧债解决机制产生担忧,资金回流美元寻求避险。历史经验来看,当欧债危机、地缘政治等风险事件发生时,美元被视为首选的避险资产,美元指数先期上涨,黄金价格上涨则略有滞后。因此,金价的反弹依然可以期待。但由于金价短期内弱势格局已形成,市场信心恢复尚需时日,可能会影响到反弹的力度。

　　小金属及铁合金--稀土、锑锭价格持升势,钨、钛价格有望企稳

　　上周我们跟踪的小金属品种价格波动幅度不大。稀土价格除氧化镨钕继续上涨3.4%以外,其余品种价格稳定,总体保持上升趋势。锑产品价格涨跌不一,总体上国内锑锭价格受到海外锑价持续上行的拉动,也保持了稳中有升格局。

　　钨价略有上升,原因是赣州市钨业协会5月黑钨精矿指导价为12.7万元/标吨,比上一个月上涨0.2万元/吨,稳定了市场信心。钛价自3月底以来持续回落,原因是钛白粉需求不佳,从而减少原料采购。由于越南政府6月31日之后会停止对中国钛矿的出口,大多厂家都预计后市会有反弹,低价出货意愿不强,因而我们判断钛价下跌态势将逐渐收敛、企稳。

　　有色金属板块--降存准支撑板块相对强势

　　上周有色板块小幅调整,周跌幅1.45%,强于大市。稀土永磁公司继续领涨,带领磁性材料和小金属板块分别上涨6.79%和1.11%。央行周六宣布再度下调存准率0.5个百分点,对冲经济下滑及信贷萎缩。有色板块目前相对大盘估值为2.54,处于我们设定的安全区域下限,流动性环境偏中性,基本面偏悲观,总体上大幅回调可能性较小。上周板块回调已部分消化经济走弱的预期,本周在流动性利好的支撑下,有望保持相对强势。

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