【铁合金早评】

　　钨市场：4月全国共出口钨铁4吨、出口仲钨酸铵共240吨；目前国内钨系市场运行平稳，总体成交一般；预计6月下游市场需求难有较大的改善，钨系市场上涨阻力较大，市场报价或稳中盘整为主，成交价格或会小幅下调。

　　钼市场：当前钼铁市场走势疲软，而多数市场人士对后期行情持悲观态度。当前虽然处于钢厂钼铁招标采购时间，但市场没有因此而有所改善，成交继续不好，预计本周钼铁仍将低迷，价格波动不大。

　　钒市场：欧洲钒铁价格暂时持稳，国内钒市继续弱势下滑，酒钢招标价再创新低，钒氮合金进入新一轮的回调趋势；五氧化二钒市场成交价在7-7.2万，厂家低价出货意愿加强。

　　钛市场：国内钛市近期部分产品继续趋弱下行，部分持稳为主：海绵钛、四氯化钛价格再度出现下滑，市场交投情况较僵持；钛精矿近期价格上涨乏力，实际需求未入市，现货成交一般；龙蟒钛白抬价暂未引起市场波动，大部分厂家仍看稳后市。

　　硅市场：虽部分硅铁厂家表示出货可以，但受钢市疲软影响，市场多压价采购，近期硅铁价格出现下滑，短期硅铁市场将低迷运行；金属硅目前成交仍清淡，价格继续走低，丰水期电价调整并不理想，厂家复工积极性减弱，金属硅市场短期弱势不改。

　　锰市场：当前月底不锈钢厂对电解锰的需求正常释放，市场成交价很少低于14800元/吨。但电解锰需求仍处低位，采购方压价使得交易略显僵持。预计本周电解锰还是平淡走势。

　　铬市场：国内高铬涨势放缓，主流出厂价7800-8000元/基吨，成交价在7750-7850元/50基吨；富宝认为，随着铬铁现货收紧，铬系价格料将再次上涨。

　　【业内动态】

　　矿产资源信托崛起 多重风险环绕投资尤需谨慎

　　用益信托工作室最新发布的数据显示，今年一季度共发行41款矿产资源类产品，发行规模144.13亿元，发行数量同比增86.36%，规模同比增148.84%。用益信托工作室称，需要注意今年一季度集合信托市场环比整体下降，且除基础设施领域外，房地产、金融、工商企业等领域均呈下滑态势。在这一市场环境下，矿产资源类信托产品发行数量虽有所下降，但融资规模不减反增，占总体集合产品发行规模比重由去年四季度的5.65%升到9.86%，增幅达到74.51%，由此可以看出，矿产资源类信托产品仍保持着良好的发展态势。

　　富宝解读：矿产资源信托2011年以来强势崛起，收益率居高不下，不仅成为信托公司继房地产信托后新的盈利增长点，对急需资金的矿产企业尤其是中小矿企矿业企业来说，也是其融资的“新大陆”。但矿产资源信托背后的法律风险、项目估值、经营风险、市场风险都不容小觑，投资需格外谨慎。

　　攀枝花市召开钛矿行业企业联盟协调会

　　5月22日，攀枝花质监局联合盐边质监局召开攀枝花市钛矿行业企业联盟协调会。会议介绍了《攀枝花市企业联盟标准管理办法》及《实施细则》的起草背景、内容；具体讲解企业联盟产品标准备案表格、检验报告等相关材料要求；同时结合“质量监管、质量提升”专项工作，要求企业提高诚信意识，规范生产经营秩序，提升产品质量和标准水平。与会的16家企业对钛矿企业联盟成立的必要性、联盟秘书处的设立、活动经费等问题展开了激烈讨论，最后一致同意作为钛矿企业联盟的发起单位，秘书处设在攀钢集团矿业有限公司。

　　富宝解读：这次会议切实解决了企业标准滞后于生产的难题。为加强钛精矿企业质量监督管理，创新发展机制，夯实质量发展基础，为“质量监管质量提升”工作全面铺开打下坚实基础，有利于钛精矿行业有序发展。

　　【下游市场】

　　光伏企业处于亏损境地融资难

　　自2011年，受产能过剩、欧债危机以及美国“双反”调查等多重因素的影响，一度“朝阳无限”的光伏行业步入了“寒冬”，而在这一行业中的多数企业的日子也不好过。2011年，赛维合并其联营子公司后，营业亏损共计59.17亿元人民币，净亏损54.9亿元人民币，今年一季度这一情况仍未好转，据一季报显示，公司在报告期内亏损达3.53亿美元。而赛维LDK并不是国内唯一亏损的光伏上市公司，据公开信息显示，行业“一哥”无锡尚德2011年全年亏损10.067亿美元。

　　富宝解读：光伏产业的暴利时代已经过去，现在市场越来越成熟。如何增加运营效率，做好开源节流将是企业面临的重要课题。而资金流短缺对于光伏行业内企业是通病，亟待“输血”是各家企业的需求。

　　钢铁业一季度利润大降近七成

　　钢铁行业的困境还在持续。23日，国家发改委通报称，今年一季度，我国钢铁行业实现利润183.3亿元，同比下降67.8%。其中，黑色金属矿采选业利润170.3亿元，增长1.2%；钢铁冶炼及加工业由2011年同期净盈利349.9亿元转为净亏损4.9亿元。此前，中国钢铁工业协会也表示，今年以来，钢铁行业继续面临市场需求减弱、钢材价格下降、原燃材料价格高企、经济效益不断下滑等严峻形势，一季度国内重点大中型钢铁亏损数亿元，为近12年来的第一次全行业亏损。

　　富宝解读：对于处在“极寒”中的钢铁业，年内回暖的希望不大。在全球经济前景不明朗以及钢铁产能过剩等情况下，未来钢价继续下探空间依然存在。对于钢厂和钢贸商来说，必须做好在困境中打“持久战”的准备。

　　【宏观资讯】

　　世行调低中国经济增速预期至8.2%

　　近两周陆续公布的低于市场预期的宏观经济数据，加上欧债危机引发的下行风险，中国经济步入增速放缓时代，似乎已经成为不争的事实。多个经济研究机构或经济学家已下调对中国今年经济增速的预期。世界银行在其《东亚经济半年报》发布会上披露，将中国今年GDP增速预期从半年前的8.4%下调至8.2%。

　　富宝解读：虽然温家宝总理已经指出，要把稳增长放在更加重要的位置。但到目前为止政策放松的力度还很小，而进一步的放松措施需要在一段时间以后才能产生实质性的效果。

　　5月汇丰中国制造业PMI初值回落至48.7

　　5月24日，汇丰公布数据显示，5月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.7，在4月出现反弹之后再次下滑。4月这项指标的实际值为49.3。至此，汇丰中国制造业PMI已经连续7个月位于景气临界值以下，显示制造业依然处于不景气状态。

　　富宝解读：制造业活动在5月再次放缓，反映了出口订单疲软。随着通胀继续回落，这会促使决策当局出台更为积极的宽松政策。决策当局已经并且将会继续加码稳增长的措施，包括提振流动性，加快保障房和基建投资，促进消费等一系列政策组合拳。随着宽松政策逐步起效，中国经济将在未来几个季度实现软着陆。

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