基本金属震荡筑底。美国5月非农就业数据远不及预期，而西班牙评级被连续下调，其银行危机愈加严重。5月份中国PMI继续下跌，显示经济尚未触底。尽管QE3预期一度高涨，欧洲也有进一步宽松的措施，但随着伯南克未提及QE3，金属价格受到再度打压。甚至中国降息，也丝毫未能对金属价格有所提振。美元指数维持高位震荡，下跌0.46%至82.511。LME金属指数下跌0.12%，其中，铝价上涨0.63%至$1985，铜价下跌0.90%至$7295，锌价下跌1.16%至$1868，铅价上涨0.11%至$1902，镍价上涨5.12%至$16925，锡价上涨1.57%至$19700。

交易所铜库存有所下降，LME铜库存下跌0.52%至229675吨，COMEX铜库存下跌2.04%至57865吨，SHFE库存下跌16.50%至33010吨。

基本金属价格，正处于经济下行与政策刺激的矛盾中心。当前市场仍显悲观，源于政策对基本面的实质影响尚有待观察，但政府拯救经济的决心十分明确，因此，只要不是全球陷入无可救药的经济崩垃政府一定会锲而不舍的将经济挽救回来，况且基本金属多数品种价格已经位于较为刚性的成本线附近，因此我们认为金属价格下跌空间不大，长期投资者可大胆进场，逢低买入有色金属个股。我们依然认为金属价格将企稳，而有色股价则有望有超越指数的表现。

黄金价格回落。由于伯南克未明确提及QE3，并进一步质疑单纯货币政策对于经济的有效性，令市场对QE3预期暂时退去，金价顺势回调，国际现货金价下跌1.89%至$1593.45，SPDR黄金ETF持仓则上涨0.07%。由于美国就业数据已经持续3个月恶化，我们认为市场对QE3的预期不会就此消退，金价依然将在年内走强。继续重点推荐估值偏低，增长确定的紫金矿业。国际现货银下跌0.05%至$28.4975，铂下跌0.80%至$1433，钯上涨0.33%至$614.5。

钨精矿价格、稀土均表现疲弱。本周中国铟下跌2.42%，LME钴上涨1.69%，中国钼精矿下跌1.14%，包头氧化镨下跌0.95%，中国钨精矿下跌0.78%，长江锑下跌1.25%，欧洲钒下跌0.27%，长江钴下跌4.08%〃

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