昨日，国内有色金属价格普遍高开低走，振荡下行。螺纹钢1301合约振荡下行，收于3861元/吨，大幅下挫1.15%，盘中创下年内新低3846元/吨。贵金属表现略好，高开振荡。

　　影响因素

　　国际方面，继上周五下调意大利政府债信评级后，穆迪周一下调了13家意大利金融机构评级，包括联合圣保罗银行和意大利裕信银行等该国最大银行，评级展望为负。穆迪表示其主要原因是意大利政府的信用状况正在恶化。欧盟统计局16日公布最新数据称，经调整后的6月份欧元区成员国消费者价格指数CPI同比增长2.4%，环比下降0.1%，两项数据均符合预期。通胀减速令欧洲央行有了进一步的降息空间。国内方面，7月17日，28天和91天正回购再度询而未发。央行在公开市场上仅开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率为3.3%，与上期持平。在退缴准备金后资金利率并没有回落太多，这加大了市场对于近期央行调降存款准备金率的预期。

　　品种基本面

　　铜：昨日，上海电解铜现货报价平水至升水80元/吨，平水铜成交价格56180—56270元/吨，持货商适度减少出货量，合约间无价差令中间商观望，下游对铜价反弹之际的高升水认可度低，实际成交清淡。LME注销仓单未增加，国内现货贴水20元/吨到升水80元/吨，换月后未能对现货形成支持。相反，消费商对目前的高价都表示质疑。

　　铝：海铝现货主流成交价格在15560—15600元/吨，贴水60元/吨至贴水30元/吨。低铁铝价格在15660—15680元/吨。消费疲弱激起持货贸易商积极调降报价出货，贴水因此未有明显收窄，市场成交较为清淡。

　　锌：0号锌实际成交于14740—14750元/吨区间，对主力合约贴水收窄到100—110元/吨。近期进口锌集中到岸，市场上流通的进口锌较多，且具有价格优势。但下游接货谨慎，整体成交较为一般。

　　铅：国内现货铅价小幅上涨，品牌铅南方、水口山15090—15100元/吨，对期铅主力升水100元/吨左右。下游在周初已有明显补货，周中再度谨慎拿货，市场整体成交清淡。

　　螺纹钢：16日北京二级螺纹钢价格为3940元/吨，上海二级螺纹钢价格为3770元/吨，价差为170元/吨。北京三级螺纹钢价格为4040元/吨，上海三级螺纹钢价格为3920元/吨，价差为120元/吨。

　　黄金：昨日，沪金现货报价99.95规格为327.05元/克，99.99规格为327.10元/克。全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前日下滑0.29%，至4070.66万盎司。美国经济数据喜忧参半，因此难以对美元指数形成有效指引，美元技术回调，从而令金价振荡偏强。

　　白银：根据上海华通铂银交易市场数据，昨日上海一号国标白银现货报价5755元/千克，二号国标白银报价5740元/千克。白银ETF基金iShares Silver Trust的白银持仓量减少0.29%，至31175.66吨。7月2日COMEX白银库存较前一交易日增加近4.3万盎司，达到14465.90万盎司。

　　操作策略:我们对铜市仍不看好，短期仍需关注进一步刺激政策的出台。短期铝价或将维持调整走势，中期弱势偏空思路不改，关注16000元/吨附近的阻力有效性。锌价振荡思路对待，获利空单可考虑适量平仓，观望后市，中期弱势偏空思路不改。较差的实体经济以及尖锐的行业供需矛盾，使螺纹钢已全面转弱，进口矿价的大幅下跌也减弱了对钢价的支撑，因此，短期螺纹钢或将延续下行态势，并继续寻找底部。短期金价或将强势振荡，中期偏空思路不改，关注340元/吨一线的阻力有效性。白银价格近期以调整为主，短线多头可逢高坚持，关注6000元/吨一线阻力有效性。　        

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