物以“稀”为贵，在稀土价格高企的很长一段时间里，只要是涉及稀土概念的上市公司，股价便会一字飘红。虽然今年以来稀土价格已经有所下挫，但市场对稀土的热情未减，资金炒作也意犹未尽。

作为国内钨和稀土行业的龙头企业，厦门钨业拥有钨矿山、冶炼、深加工以及二次资源回收的完整钨产业链，同时也形成了包含稀土矿山开发、冶炼加工、稀土新材料和科研应用等较为完整的稀土产业体系。受近期发布的《福建省加强稀土资源保护，科学开发稀土资源行动方案(2012~2015年)》的政策利好，又迎来一波向上走势。

上述“行动方案”明确福建省将以厦门钨业为主导整合开发省内稀土资源，2012年底前完成以公司为核心的福建稀有稀土集团公司的组建，形成大企业引领稀土产业发展格局。公告发布之后，公司股价有所上扬，一举挽救了中报业绩不佳的颓势。

“此次方案是政府第一次正式提出将厦门钨业作为福建稀土的整合主体，对公司股价有一定提振作用，受此影响股价两天上涨超过15%，目前已经基本反映了短期政策利好。”中金公司分析师蔡宏宇认为，长期来看，该方案的出台有助于公司将稀土产业做大做强，加上公司对钨产业链的持续拓展，中长期增长潜力巨大。

如果说政策利好是支撑公司目前股价的强力引擎，那么公司不尽如人意的中报业绩可能是影响此后公司股价走势的风险所在。

2012年半年业绩预告显示，报告期内营业总收入45.29亿元，同比增长9.01%；营业利润5.99亿元，同比下滑20.41%；归属于上市公司股东的净利润3.26亿元，同比下滑28.81%。报告称，营业收入的增长主要来源于“下属房地产公司成都鹭岛国际社区四期交房确认收入”，剔除房地产业务，公司实现营业收入36.60亿元，同比下降5.31%，实现归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，同比下降45.44%。

中信建投分析师张芳在研报中表示，受全球经济下行影响，厦门钨业上半年钨和稀土主要产品需求不足，国内外硬质合金订单大幅减少，产品价格下滑。上述因素是公司上半年盈利能力下滑的主要原因。实际上若剔除成都鹭岛国际社区项目7824万元净利润，公司主业净利润下降幅度更大。

中报业绩预告发布后，公司股价连续下挫两周，7月19日至31日累计跌幅18.07%。此外，据2011年年报，公司计划2012年实现营业收入106.44亿元，合并成本费用总额91.50亿元，这一数据较2011年的营收有小幅下滑。

2011年年报显示，报告期内公司营业总收入119.10亿元，同比增长115.05%，营业利润21.55亿元，同比增长243.38亿元，归属上市公司股东的净利润10.21亿元，同比增长191.78亿元。

实际上，2011年公司出色的业绩一直支持着公司上半年的股价走势，Wind数据显示，上半年截至6月30日，公司股价涨幅47.99%。在中报业绩明显下滑后，公司股价受政策利好和业绩不如预期的综合作用，之后将会有怎样的表现？

“公司股价前一段时间的下跌是因为稀土价格暴跌所致，而公布参与福建稀土整合后出现连续上涨的原因是，市场预期各省市组建稀土集团后或将改变稀土供需结构，能够抑制稀土价格不断下跌的情况。近几日的调整是对股价连续上扬的修正而已。”注册分析师余荩对记者表示，厦门钨业的股价经过一段时间的上扬后，可能会调整一段时间。

余荩认为：“如果再出一些稀土方面的利好消息，股价将有可能继续上涨，但公司的基本面因素可忽略，因为相比于稀土这个概念，基本面的影响微乎其微。”

Wind数据显示，8月16日，厦门钨业开盘价44.00元，收于42.98元，跌幅2.80%，动态市盈率28.6倍。

分析师蔡宏宇认为，目前大盘系统性风险仍在，金属价格尚未企稳，厦门钨业估值也较高，继续大幅上涨的空间有限，短期不建议追高。　　        

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