基本金属—需求前景不确定性使基本金属价格震荡

　　周四美联邦公开市场委员会议息会议结果并无新意。经济数据方面，美国继续保持温和增长态势，新屋销售月环比增加5.7%，好于预估；一周初请失业金人数较上周有所下降。英国第三季度GDP初值较前季增长1.0%，增幅高于市场预期的0.6%，为2007年第三季以来最大。而德国10月综合PMI初值降至48.1，低于9月终值49.2；此外，德国10月企业景气判断指数从9月的101.4跌至100.0，为连续第6个月下跌，大于最悲观的预期；此外汇丰中国10月制造业PMI较上月出现大幅改善。

　　表现良莠不齐的经济数据以及全球工业需求前景的不确定性令忧虑情绪笼罩市场。首先，市场焦点仍在欧元区危机，西班牙求援仍没有进展，欧盟峰会未如预期传出利好，市场大失所望；其次，中国经济是否会在第四季反弹也对市场产生忧虑。未来在中国政府换届、美国总统选举等多重因素作用下，对于中国经济温和复苏以及进一步货币政策宽松的预期可望抑制基本金属进一步的跌幅。

　　贵金属—黄金价格表现或相对突出

　　上周四凌晨，备受关注的美联储议息会议声明并无新意，内容与9月如出一辙，继续每月购买400亿美元机构类住房抵押贷款(MBS)的量化宽松政策(QE3)和扭转操作，令市场不免感到失望。经济数据方面表现良莠不齐，加上全球工业需求前景的不确定性令忧虑情绪笼罩市场。黄金上周整体弱势震荡，下周欧美经济数据将继续成为吸引市场眼球的关键点，在美国大选11月6日召开前的敏感时点上，定于下周五公布的美国非农就业甚为关键，且“财政悬崖”步步紧逼以及美大企业公布财报较差，打击了美国经济增长前景，投资者担忧经济增长放缓，与其他大宗商品相比，黄金价格表现更好。

　　稀有金属与新材料—钨品和电解锰价格延续反弹

　　上周钨市场都出现矿价不断上扬的局面，且矿商普遍认为还有上涨空间，无论钨矿的贸易商还是矿山企业都不愿出货，钨矿货紧。APT价格相也小有上涨，APT工厂的开工率在陆续恢复，普遍的开工率在40%左右，后期APT价格可能还有上涨空间。粉末市场表现太差强人意，硬质合金厂对矿价的无道理上涨表示不理解，采购粉末和APT都不多。钨铁价格保持平稳，在前两周钢厂采购增多后，上周并没有大的采购。总的来看，这种涨价在短期内很难回调。电解锰价格上周出现反弹，原因如下：1）10月末西南地区将陆续进入枯水期，据了解贵州铜仁地区取消电价优惠政策，并且电价上调5分钱/千瓦时，整体生产成本上涨，一些锰企选择停产检修，市场供应量也出现下滑，因此在价格方面有所推动。2、双节过后，钢价上涨趋势明显，给电解锰市场带来一丝利好。电解锰生产原料方面，近期原材料依然平稳走势，而下游刚需仍显整体疲弱，预计月末前电解锰市场将维持平稳走势，价格继续上涨动力不足。

　　锗市下游市场整体需求依旧低迷，下游采购商采购意向不大，以目前市场疲软走势来看，锗市低迷或将延续。铟锭市下游市场需求持续低迷，现货价格继续呈现跌势；粗铟价格基本在成本线附近。锑市场原料供应依然偏紧，据悉，十八大期间至元月，对于矿石开采及安全问题政府要求较严，部分私人矿厂停产，冷水江大厂正常生产。另外，市场存在收储消息，相关文件也下发，但何时收储时间暂不确定，预计近日市场有望维稳。钛矿价格相对稳定，进口矿方面，一直表现平缓，库存较少；钛渣市场不论是高钛渣，还是酸熔渣都比较稳定运行；海绵钛市场需求仍非常清淡，可能仍将会以稳为主；钛白粉市场表现不太乐观，价格方面虽然比较稳定，但由于部分工厂库存加大，价格很难进一步攀升，可能会继续持稳为主；钛铁市场整体持稳，低位运行；钛市总体来看运行持稳，市场短期回暖的可能性不大。

　　行业评级与投资建议：本周我们建议关注钨等小金属以及新材料品种行情，推荐个股如章源钨业、辰州矿业、东方锆业、贵研铂业、金瑞科技等。

　　风险提示：欧债危机不确定性带来的风险。                 

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