人民币升值利好铜融资 铜进口量短期有望企稳

【中钨在线新闻网-钨新闻】

海关总署近日公布数据显示，4月国内有色金属进口量远低于市场预期，铜、铜合金及铜半成品的进口量为29.6万吨，同比下降21.2%，为22个月以来的最低水平。

目前国内铜库存高企，4月份铜下游需求虽然较之前有所改善，但不及预期，现货市场供需矛盾仍然存在，铜进口动力不足。此外，近期对银行理财产品的监管开始加强，外汇管理政策有从严趋势，内外利差较之前有所缩小，这都不利于铜融资，因此，铜进口量较之前大幅减少。

据了解，国内铜进口企业与国外供货方签订铜进口合同后，就向银行申请开信用证，并由银行向国外供货商垫付货款。货物到港后，企业立即抛售变现并将所得资金用于其他高收益的投资、仓单质押融资或转口贸易。2011年以来，国内铜融资大行其道，当年12月单月铜进口量超过50万吨，上海保税区积压的70万吨巨量铜库存绝大部分都是来自于此种贸易形式。铜融资规模大小对国内铜进口量有重要影响。

虽然近期发布的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》规定银行要维持一定存贷比标准，不利于企业获得信贷资金，转口贸易中B类企业融资铜所获资金又必须进入监管账户，但近期人民币持续升值，企业进行铜融资已有利可图。

在目前国内贷款环境偏紧而国外相对宽松的情况下，通过国内或国外银行的境内分支向境外分支申请信用证，贷款利率成本比国内要低。算上向开证行交纳的各项杂费，信用证的贷款成本约为1.6%。这就意味着，这家企业通过铜融资的方式，仅用1.5%左右的成本及30%的信用证保证金，就能获得三倍多的资金用于其他投资或经营活动。

由于各企业成本有所差异，银行给予的贷款条件、现货购入及卖出情况也有所不同，并不是每一家企业进行铜融资都是这样的。但总体来看，目前的利率、汇率水平是有利于铜进口的。

二季度本来就是铜的传统消费旺季，目前下游制品订单已有明显的增长，5月下游需求也有望进一步增加，铜进口量在经历了4月份的大幅下跌后，有望在5、6月份企稳。