叙利亚战局成为焦点 稀土价格涨势停顿

【中钨在线新闻网-钨新闻】

上周(截至2013年8月30日)海外基本金属普跌，但金银齐涨。上周美国经济数据好坏不一，叙利亚战局对商品市场的影响占据主要地位，令基本金属承压，但这有利于黄金的表现。值得关注的是，高盛在二季度大幅增仓黄金ETF，创下高盛季度增仓历史最高记录。但目前来看，美国对叙军事打击可能是短期、有限度的，对金价的持续推动作用有限。上周稀有金属涨跌不一，氧化钼、锑、海绵钛表现较好;钨精矿继续下行，跌3.06%，由于钨下游需求不足，如果五矿未来不恢复对外采购，钨价可能继续承受向下压力。

上周市场出现一些微妙变化:由于采购商对下游市场失去信心，生产商不再继续上调产品价格，一些贸易商急于出货，降价以促成交易，估计短期内稀土价格难以大幅上扬。回顾8月，A股有色金属指数上涨9.9%，跑赢大盘(沪深300指数上涨5.5%)。展望9月，虽然商品进入需求旺季，但由于近期除中国外的新兴市场遭遇危机，加上叙利亚战局风险以及美联储在9月缩减QE规模的可能性较大，我们对有色板块持较为中性看法，其中我们对基本金属保持谨慎态度，目前我们相对看好金属新材料和稀有金属公司，其中相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点

上周海外主要基本金属价格普跌，金银齐涨。LME基本金属跌幅为2.36-5.05%，其中镍跌幅最大为5.05%。同期伦敦黄金价格和白银价格分别上涨1.25%、2.52%。

上周美经济数据好坏不一。美国7月份整体耐用品订单较6月份下降7.3%，至2，266亿美元，但同时公布的美国8月咨商会消费者信心指数小幅回升至81.5，高于预期。欧元区8月通胀水平显著走低，且低于预期。

中国规模以上工业企业主营业务利润增速趋稳，1~7月，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长11.1%。

高盛在2季度大幅增仓黄金ETF，增持了370万股SPDR黄金，创下高盛季度增仓历史最高记录。

上周国内金属库仅铜上涨，国外金属库存铜、锡、镍上涨。LME铜库存涨4.21%。国内SFE铜库存上涨0.29%，而铝库存跌幅最大，达6.69%。

稀有金属价格涨跌不一，钨精矿跌幅最大。上周稀有金属中跌幅较大的主要为钨精矿和锆英砂，分别下跌3.06%和2.55%;氧化钼、锑、海绵钛表现较好，分别上涨2.46%、2.06%、2%。钢材市场对钼铁的需求增加有效的推动了氧化钼价格的上涨，我们关注的国内钼精矿价格已连续上涨近1个月，上周上涨了2.1%。近期锑价涨势明显，但下游客户追涨采购并不多，进入9月份后，随着海内外客户逐渐返回市场，市场采购活动会逐渐增多，锑市有望回暖。海绵钛价格上涨是因为厂商停产止损，供应量大幅减少，但市场仍旧冷清，多数消费商都在观望市场，虽然现在价格仍然低于生产成本，但是海绵钛的价格上涨仍有难度。上周钨精矿价格继续下跌，由于下游采购乏力，加上中国五矿已近6周没有在现货市场采购，如果五矿未来不恢复对外采购，钨价可能继续承受向下压力。

稀土市场出现变化，价格涨势停顿。上周氧化镨钕、钕铁硼价格持平，重稀土氧化镝下跌1.25%。自6月初以来，氧化镨钕价格已累计上涨41%，氧化镝最高上涨93%，但上周稀土市场出现一些微妙变化:镨钕相关产品由于采购商对下游市场失去信心，生产商不再继续上调相关产品价格，一些贸易商急于出货，降价以促成交易，估计短期内价格难以大幅上扬;同样情况也出现在重稀土氧化镝上，但据传政府近期可能收储稀土产品，使得生产商欲持货观望，估计短期内价格还可稳住。

上周有色金属板块上涨1.44%，跑赢大盘(沪深300指数上涨1.18%)。其中，黄金类上市公司表现较好，这主要是受叙利亚战局影响;锂业上市公司表现较差。

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