9月有色板块小幅反弹 难改整体弱势

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大宗商品9月价格环比涨幅趋缓。其中钢铁成为跌幅最大的板块。而有色作为钢铁的原材料，自是受影响较深。

　　生意社数据显示， 9 月30 日有色指数为809 点，较年初1月31日创下的周期内最高点1005 点下降了19.50%，较2013 年06 月30 日最低点762 点上涨了6.17%。近期小幅反弹之势尚未扭转8月底以来的下跌趋势。

　　有色品种繁杂。从下游产品用途来分，钢铝镁钛可视作一类；电子材料铜锗稀土、石墨可视作一大类；电池材料铅钴锂钽铌和钒可视作一类替代材料，另外萤石是氟化工材料，还有贵金属金银铂等。从钢铁来说，又可分为不锈钢材料镍铬锰，以及特钢材料钨钼锆锌等。本文试图从下至上推导9月几种主要有色品各价格走势逻辑。

　　先看贵金属黄金。黄金价格走势与美元走势反向。宽松美元赋予了黄金避险工具的功能，虽然美国经济回暖，美元升值黄金贬值是大趋势，然而，美国最近宣布暂缓退出Q3，黄金抗贬值利器的功用可继续发挥作用，黄金9月横盘为主。

　　从钢铁看，9月钢价走势直线下行，跌幅较8月明显加大；不锈钢因严重过剩，年内价格跌幅较大。钢价下跌，对原料有色价格形成制约，锌、镍由涨转跌，钼价年内一直不好，钨价凭垄断供应格局上半年连涨，不过9月打开降价之旅；用于不锈钢的镍价自是年初以来大幅降价，至今无像样反弹。

　　铜铝均获得上涨，源于8、9月份下游需求见好。9月开始，天气转凉施工环境出现改善，电力工程有序推进，前期的电缆订单进入交单集中期，铜杆线、铝合金线缆等需求量得到提振，铜杆线企业平均开工率回升至75%以上，9月份线缆企业开工率增至85%左右，并且企业节前的补库需求也提振了市场；其次基本金属库存本月持续下降，上期所公布的库存数据显示，8月底，铝库存为29.65万吨，截止9月27日，库存降至21.3万吨；再者部分地区部分货源供应趋紧，华东地区铜、铝本月则供应不足，华现货市场中品牌铝锭如中铝、青铜峡、兰铝等少量供应，持货商报价坚挺，也推升了市场。

　　电池材料铅方面，由于供应压力以及需求不力，尽管上期所库存本月也在下降，但LME库存中旬时候猛增近5万吨，给市场带来不小打击。

　　小金属板块基本延续上月走势，但整体涨幅收缩，上月表现强势的铋、金属镁、铟等产品本月涨势放缓，且金属镁由于上月涨势过快，下游需求乏力，本月急速回调。稀土板块9月震荡下滑。

　　生意社分析师范艳霞认为，10月份上半月部分品种如铜、铝等仍会维持一波小幅上升行情，但上行势头不会太强，下半月两极分化现象会减弱；小金属部分品种还可能会出现回调，稀土板块则表现相对较弱，震荡为主。

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