有色金属：关注稀土价格动向

【中钨在线新闻网-钨新闻】

　　上周，基本金属震荡，铝、锡、镍下跌0.4%、1.9%和0.8%，铜、铅、锌涨1.4%、0.7%、0.5%。鉴于新兴经济体经济疲软、美国四季度放缓风险加剧，维持四季度工业金属低位震荡的判断。

　　上周，黄金、白银分别下跌2.9%、2.1%，黄金收于1243.6美元/盎司。美联储10月会议纪要再次定论“视经济调节QE”，对经济前景也不再乐观，实际上否决了9月部分委员的“年内可以放缓QE”提议。此前周耶伦在听证会上明确表示，实际失业率仍接近10%，对就业改善不满意。我们认为，年底前联储不会削减QE，George等鹰派委员的言论或对市场造成扰动。

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　　上周，钛、锰、钴、锑下跌，钼微涨。近期黑色产业链的钢材、粗钢、生铁、焦炭等产量均有下降，电解锰产能过剩较严重，预计价格将再创新低。

　　据亚洲金属网报道，10月底国储局完成了10，500吨锑收储，收储消息7月便已传出，锑价上涨已近10%，我们预计收储结束将成为锑价的阶段性高点。

　　上周，镧、铈、钕等轻稀土略跌，中重稀土收平，整体呈停涨局面。为了更全面反映稀土价格短期变化，我们在考察四家国内主要稀土网站的报价后发现，各网站的上周报价均出现环比停涨，或小幅下跌局面，我们猜测可能与主力收储企业收储力度减弱、供应商开始观望有关，这也或许是收储结束的前兆。虽然实际情况无法确知，但我们保持前期观点:第一，今年的稀土收储不可能重现去年价格大幅普涨局面，涨价幅度和持续性均较差；第二，稀土打黑抽紧供给，相对看好中重稀土。第三，谨慎参与收储行情，关注有望直接参与收储的五矿稀土、包钢稀土、广晟有色、中色股份，及厦门钨业等中重稀土标的。

　　维持行业“同步大市-A”投资评级:

　　1)建议关注宜安科技，上周苹果为液态金属申请5项专利，表明液态金属在3C产品上大量应用的技术可能性、市场接受性正在增强。作为国内A股中液态金属技术产业化的唯一标的，宜安科技的液态金属的制备技术已成熟，且有少量订单试供，虽然短期内订单难以放量，但估值有望提升。

2)建议关注中科三环，一是公司高管集体大幅增持公司股票，二是四季度钕铁硼磁材下游逐步转暖，开工率有望提升。

3)全球铜精矿供需面正转向小幅过剩，看好铜冶炼加工费上调对铜精矿自给率较低企业的盈利提振，建议关注铜陵有色、云南铜业和江西铜业。

4)建议关注西部资源，一是栖霞山铅锌矿保有储量翻倍，品位提升，二是2013年为业绩低点，2014年选厂复产、银茂矿业扩产以及入选品位提升有望实现150%的业绩增速；三是虽暂时终止新能源资产收购，但向该领域进军的战略方向坚定，未来存在较大收购机会。

5)建议关注银邦股份，高温天气引致的产能冲击做低今年业绩基数，目前已在逐步修复，明年传统主业产能增长、订单饱满，3D打印有望实际贡献业绩，净利润有望实现60%以上的增长。

风险提示:

1)全球宏观经济复苏放缓，有色金属需求低迷；

2)QE退出超预期，造成全球流动性紧张。