有色金属：持续推荐加工股 关注稀土资源整合

【中钨在线新闻网-钨新闻】

从欧洲的角度分析金价，我们继续看空黄金。首先，对四季度的欧洲经济表现难言乐观，大宗商品需求将继续疲软态势，包括油价、铜价都难以大幅上涨，通胀水平较低打压金价的抗通胀作用;其次，未来欧洲央行宽松货币政策加码的预期亦打压欧元，利空黄金;最后，相对而言，近期经济数据显示美国经济持续向好，对美元形成支撑。

上周大宗商品价格走势:上周金价下降3.61%，银价下降4.53%，WTI价格上升0.6g%，伦铜价格上升1.97%，美元指数下降0.17%，焦煤期货价格下跌1.25%，全球钢铁指数下降0.24%以及美国天然气价格上升5.96%。

本周评论:上周金价下行。从事件驱动角度而言，上周美国经济数据差强人意，欧元一度反弹，但是金价表现十分疲弱。维持对于金价中期观点，我们仍然看震荡。

从中长期看，目前金价位置较低，根据我们前期判断，中期金价震荡区间在1150-1500美元/盎司，所以目前金价下降空间有限，但由于QE退出预期一直存在，所以金价难以大幅反弹。A股贵金属板块推荐雾霾主题的贵研铂业。

基本金属我们持续推荐加工类企业:海亮股份与亚太科技。值得关注自2013年12月1日起，舟山海水淡化用电费用将下降，这或是国家大力发展海水淡化行业的一个明显标志，作为国内铜管和铝管的龙头，海亮股份与亚太科技存在主题性的投资机会。同时由于四季度国内流动性紧张，所以我们谨慎对待大盘，不推荐高beta的资源类基本金属个股。

小金属方面关注稀土11月底以及12月资源整合。WTO与中国关于稀土诉讼结果将于11月底公布，预计中国败诉，这将加快稀土集团的成立，届时供给端有望收缩推升稀土价格。同时关注天齐锂业的触底反弹，虽然目前并无刺激锂价大幅上涨的因素，但是中长期看好锂电池的发展，作为矿山产锂的龙头天齐锂业值得长期推荐。

组合走势:海通组合11月走势:海通每月有色组合周收益率0.63%，申万有色指数上升1.01%，沪深300上升2.01%。

经济指标简述:美国就业市场和制造业数据优于预期，但通胀未有起色，关联储主席伯南克重申其鸽派立场言论，QE退出尚需时日:欧元区经济增长动力不足;中国11月汇丰制造业PMI预览值下降，谨慎看待四季度增长。

本月推荐股票:11月组合海亮股份(30%)、包钢稀土(30%)、厦门钨业(20%)、亚太科技(10%)、贵研铂业(5%)和天齐锂业(5%)，

风险提示:美国QE退出，欧元区经济增速放缓。