美元上涨加上中国数据偏弱，铜价承压回落

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策略摘要：耶伦在为美国众议院金融服务委员会准备的证词陈述中称，“如果美国经济朝着我们预期的方向发展，经济条件有可能让今年某个时候上调联邦基金利率是适宜的，”证实了美联储在维持近零利率长达逾六年后，准备逐步升息的观点。

耶伦讲话坚定了市场对于美联储年内加息的预期，同时随后公布的一系列数据也表现出对美元利好的态势。美国6月生产者物价指数受到提振，同时纽约联储制造业指数也脱离逾两年低点，受此影响美元指数直线飙升，突破97.00大关并继续走高。美元走高令铜价承压，伦铜周三出现冲高回落走势，最高攀升至5668美元一线的20日均线位置，受压后持续回落，收盘报5544.4美元/吨，下跌40.5美元。

现货市场，SMM报贴水140-贴水60元/吨，早间持货商因隔月价差缩窄为200元左右，好铜多能坚挺报于贴水60元左右，但难以被中间商和下游所认可，且随盘面回落隔月基差迅速拉大重归400元/附近，部分持货商逢高出货意愿强烈快速下调报价，贴水迅速扩大，好铜主流报贴水100-贴水80元/吨，平水铜主流报贴水140-贴水120元/吨并延续至午间，部分持货商出货意愿不强，等待明日换月后升水出货，报价持坚，故市场报价存有一定分岐，多数下游也多等待明日换月后人市。午后沪期铜低位返升，持货商贴水进一步扩大，平水铜成为市场占比主流，主流报贴水160-贴水90元/吨，尾盘时段随着隔月价差收窄至100元左右，持货商出货意愿开始下降，货源供应下降，部分对1508合约报价在升水80元一升水100元/吨左右，成交有限。

周三公布的中国二季度GDP数据，总体好于预期，同比保持7(70的增速。

但从具体数据来看，乐观程度有限。上半年固定资产投资完成额同比增长11.470，与5月持平，增速继续处于近年来的最低水平。上半年房屋新开工面积同比负增长15.870，虽较5月一16'70的数据略有缩窄，但情况依然偏弱，而房屋竣工面积负增长继续扩大至一13.870。竣工面积继续呈现进一步负增长扩大的局面，显示铜需求压力。能源局数据显示，上半年全社会用电量同比增速1.370虽然为3月以来的最好水平，但从增幅来看，较去年同期5.3'70的增幅出现了大幅度的下降。用电量需求增量的下降，依然成为压制电力用铜源头性新增需求减弱的压力。电网基本建设完成额上半年继续处于负增长，-0.7970的数值虽己较前几个月出现大幅缩窄，但电网投资增速放缓已成较明确趋势，加上整体电网投资中远距离输电项目占比的增加，电力用铜难成铜市消费支撑。

周四为交割后的首个交易日，从周三市场对1508合约升水80-升100元/盹的升水报价来看，市场挺价动能略显不足。从周三的一系列宏观数据来看，难形成对铜价利好动能。上半年政策刺激不断，但消费减弱已难以扭转，淡季因素将继续影响价格，20日均线压力位有效，逢高介入空单持有。

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