泛亚交易所流动性危机的原因

【中钨在线新闻网-钨新闻】

9月24日，泛亚有色金属交易所再出《对目前流动性危机中各方关心问题的说明 兼驳部分媒体的不实报道》的公告对投资者越来越热的维权事件做出回应。公告解释流动性危机出现原因是多方面的包括：

泛亚风控机制的遗憾

交易所自2011年11月7日推出委托受托业务（当时名称为“委托交收制度”），连续四年保持高流动性，已受托资金每日均能实现申报转让了结，并实现T+1日到账收回，正常运营期间客观上做到了资金随进随出，包括千万级、亿级的大资金。委托受托业务并非刚刚推出的新业务，逐步建立了较为完整的风险管理制度，连续四年实现了有效管理。但同时交易所也认识到，因为38号文的验收迟迟未能收尾，导致金融机构、国企、上市公司难以参与交易所业务，使得客户资产难以有效结构化，无法应对多因素并发的极端风险。为此启动了平准基金制度、洽商保险方案、推动通过38号文、启动上市计划为企业增信等措施，在此进程中，仍未避免各种综合因素导致危机爆发。

泛亚交易制度调整的隐患

交易所按照省市两级清整办依循证监会要求落实T+5政策，将现货交易制度由T+1 改变为T+5，成为全国乃至全球现货交易市场先例，这一交易制度的实施破坏了现货挂牌业务流动性，绝大部分原交易参与者退出市场，直接的后果是现货买卖交易量急剧萎缩至不足原来的1%，同时也导致无法卖出违约受托方代持的货物，削弱甚至丧失了风险处置能力。

2014年底，为配合云南省交易场所清理整顿工作的顺利完成，交易所取消了卖出申报交易，使得盘中原有约50%结构化业务资金成为全流通业务资金。

以上两点持续叠加发酵，风险不断累积！爆发危机已成必然。

交易所从2015年1月开始，持续不断向监管部门口头、书面汇报，恳请监管部门尊重市场规律，改变交易规则，恢复行之有效的市场风控体系，同时尽快完成清理整顿备案收尾工作，恢复交易所信用。时至今日仍在等待相关部门的审批。

股市风潮的冲击

今年初罕见的急剧上涨股市吸引了大量资金集中离场转投股市，爆发交易所业务挤兑风潮，也成为上述累积风险的导火索。

幕后势力的操纵和煽动

危机发生后，有幕后势力恶意打压泛亚主要交易品种价格，并通过个别媒体和网络不断恶意编造和传播谣言，曲解诽谤，损毁交易所信誉。建立并操控客户QQ群、微信群，制造和煽动客户恐慌情绪，同时刻意煽动客户无视法律关系、无视合同文本，非理性维权，扩大挤兑危机，使得危机初起时交易所做出的努力不断被更多的恐慌性挤兑抵消而付诸东流。

同时，全球宏观经济局势导致包括稀有金属在内的各类大宗商品价格持续下跌，使泛亚盘面雪上加霜。

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