有色整体喜忧掺半

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有色行业目前已有41家上市公司公布2015年业绩预告，整体情况可谓喜忧参半。综合来看，鉴于当下国际和国内环境，有色行业缺少趋势性的投资机会，但一些细分领域仍值得关注，如锂供给偏紧局面将延续，或出现跨年度行情。

整体业绩喜忧参半

据统计，截至目前，101家有色行业上市公司中，已有41家披露2015年业绩预告。其中，预增6家，略增3家，续盈5家，扭亏4家；预减6家，续亏1家，首亏8家，略减6家；不确定2家。如此计算，预喜公司家数合计为18家，报忧公司达21家。

稀土打黑短期提振

广晟有色(0.00,0.000,0.00%)、五矿稀土(24.88,0.290,1.18%)、北方稀土(16.56,-0.400,-2.36%)、盛和资源(0.00,0.000,0.00%)四家稀土企业中，只有广晟有色披露了2015年业绩预告，预计2015年净利润将亏损。实际上，四家稀土企业今年前三季度的盈利情况均不理想，广晟有色和五矿稀土今年前三季度均为亏损，北方稀土和盛和资源虽实现盈利，但是净利润同比出现下滑。

10月13日，北方稀土率先发布限产保价公告，称鉴于当前稀土市场持续低迷、产品价格长期低位徘徊的状况，公司决定实施限产保价，全年冶炼分离产品生产量较工信部下达给该公司的2015年稀土总量控制计划指标量减少10%左右。此后，厦门钨业(23.39,-0.330,-1.39%)、南方稀土、广晟有色、五矿稀土也陆续发布公告，均拟实施限产保价措施。

近日，稀土打黑行动全面开始。据了解，此次打黑行动共涉及江西、安徽、江苏、湖南和广东5个省份共79家企业，时间约为一周左右，涉及的钕铁硼废料回收产能约为17万吨，对应的镨钕元素含量约为4万吨。

考虑到稀土自身在四季度和次年一季度存在一定的季节性，此次打黑或将进一步收紧供应，稀土价格存在一定的冲高动力。但稀土市场老问题依然存在：供给无序，缺乏环保和管制的低成本“黑色产业链”供应量巨大。

黑稀土猖獗是导致稀土供应严重过剩的根本原因。随着稀土打黑行动的一步步执行，尽管边际效应在递减，稀土价格短期或将有所提振。

细分领域寻找机会

从细分板块情况看，锂、磁材等板块表现比较抢眼。招商证券称，有色行业内最具基本面支撑的是锂板块，目前上下游反馈的信息显示，供给偏紧局面将延续，有可能走出跨年度行情。

中长期看，受益于全球经济体开启宽松模式，有色金属(4659.10,-60.560,-1.28%)行业将从价格和需求两个方面同时受益。原因在于：流动性泛滥提升大宗商品(4422.09,-48.120,-1.08%)估值；宽松政策有望刺激经济复苏回暖，带动对有色金属需求回升；上半年以来金属价格一度超跌引发的行业供给或主动或被动的收缩，亦将推动行业景气度回升。

尽管有色行业缺少趋势性的投资机会，但未来看好三个投资方向：下游景气度持续提升的子行业，如核电、新能源(1904.09,-16.520,-0.86%)汽车相关产业链；民营小市值转型方向；供应集中度高，定价机制与大宗相关性弱的小金属品种，如稀土、钨品种。

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