供需改革双管齐下，2016金属市场黑夜待晓

为从根源上解决当前行业面临的现状，国家坚定推进结构型调整政策。2016年金属市场虽然仍处困境，但也面临着机遇和挑战。

由于产能过剩，需求增速下滑，今年金属价格大跌，国内企业绩受损且较多中小型企业亏损和倒闭。为从根源上解决当前行业面临的现状，国家坚定推进结构型调整政策。

刚闭幕的中央经济工作会议明确指出，明年中国的五个主要任务之中，首要任务就是去产能，并表示将加快推进供给侧结构性改革。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示：产能过剩令企业的效益和创新能力受制约，阻碍行业竞争力提升。产能过剩企业还占据了大量资源，令人力、资金、土地等成本居高不下，制约了经济发展。一些效率低、负债高的企业占用大量信贷资源，而银行担心信贷风险还不得不给予续贷和更多支持，形成了‘吸金黑洞’，导致行业内一些效率高、负债率低的企业却得不到应有的金融支持。在这种情况下，货币政策难以有效缓解企业融资难、融资贵的问题。

而供给侧改革绝非一朝一夕，一蹴而就之事，改革实施的过程中会遇到如企业违约风险、失业率等众多问题，且单边对供给端改革短期或令经济加剧下行风险，因此，需求端改革同步进行才能确保经济稳定运行。

12月22日，发改委主任徐绍史在全国发展和改革工作会议上表示：明年中国发展面临的困难可能比今年更大，要加强财政、货币、投资、产业、价格等政策衔接配合，以增强内需拉动，确保经济运行在合理区间。着力推进易地扶贫搬迁、棚户区改造、农村电网和城镇配电网改造、重大水利工程、铁路、城市轨道交通和重点流域水污染治理等工程。

中国或将采取更多积极的财政政策，减税、加大优质投资力度等；高铁、一带一路等国家大战略正在有条不紊的逐一推进；同时，农村城镇化改革和全面开放二胎等人口政策的实施。这一系列的政策措施，都会对商品需求带来一定的刺激作用。

上层布置供给侧的结构性改革，下层落实具体事项。电网改造加大投资对铜价有提振作用，不过从今年来看加大电网投资并未有明显效果。

2016年金属市场虽然仍处困境，但也面临着机遇和挑战。供给侧改革目的是要完成国内产业结构转型，是在国内经济软着陆的前提下，令国内过剩产能逐步化解，使得高成本、高能耗，高污染企业缓步关停退出市场，而有实力的企业可以通过行业兼并，技术研发等，逐步转向深加工，提高产品附加值。而实现此途径就是市场原料价格缓步下跌，过快过巨的跌幅将冲击行业稳定，而大宗商品价格反转又无法倒逼产能清出，故2016年大宗商品仍将处于底部运行。

需求侧对于铜市而言，国内居民消费需求和社会投资需求的激发仍将有较长的过程，而需求端需要政策衔接配合方能成为基本金属需求的主要拉动力，2016年政府将通过减税途径降低企业经营杆杠，同时提高财政赤字提高政府杠杆，来促进国内基础设施建设和过剩产能的海外投放，来维稳大宗商品需求亦是主要方面。