产能收缩，钛白粉再度提价

1月26日钛白粉龙头四川龙蟒再度涨价，每吨最高上调300元，涨幅约3%。这是龙蟒继今年1月6日首次提价每吨300元后，在间隔仅20天后再次调价，超出市场预期。在示范效应的推动下，其他企业也将陆续跟涨。由于行业库存偏低和部分产能的退出，钛白粉市场正迎来行业经营拐点。

数据显示，去年我国钛白粉产能352万吨，钛白粉行业开工率67%，产能过剩导致企业停产装置较多。2016年政府力推的供给侧改革，有望加速小产能出清，推动行业兼并整合。另外，海外产能的缩减，以及国内下游房地产需求的回升，均为钛白粉市场起到重要支撑。机构预计，在市场加速去库存和去产能的整合下，预计此轮钛白粉涨幅或在2000元/吨左右，潜在上升空间近20%。

目前国内金红石型钛白粉含税出厂价格在9300元至11000元/吨，锐钛型钛白粉含税出厂价格在8300元至10500元/吨。钛白粉企业厂家出货情况较好，库存偏低。

从海外市场来看，券商研报显示，去年全年海外钛白粉企业关停产能41万吨，其中，亨斯曼宣布关停其10万吨产能装置，特诺削减其15%的产能，关停6万吨。另外，科慕关停15万吨产能生产装置。海外产能的缩减，使得巨头开始联合提价。科慕(原杜邦钛白粉业务部拆分)、亨斯迈等国际巨头宣布自今年1月1日起，旗下产品在全球范围内涨价5%。

业内认为，海外供给的减少和国内外价差的扩大，有助于钛白粉市场出口。同时，近期人民币对美元汇率走低，使得钛白粉出口需求明显上升。海关总署公布的最新统计数据显示，去年12月，我国钛白粉进口量为1.35万吨，同比减少25.02%，环比减少15.77%，去年1月至12月钛白粉总进口20.4吨，同比减少5.58%。出口方面，去年12月，我国钛白粉出口5.56吨，同比增长27.05%，环比增长39.88%，去年1月至12月钛白粉总出口53.8吨，同比减少2.55%，今年有望取得显著增长。

供给侧改革作为今年政府工作的重要任务，近日获得中央高层多次力推。26日习近平总书记主持召开的中央财经领导小组会议上，研究供给侧结构性改革方案，要在适度扩大总需求的同时，去产能、去库存，减少无效供给。李克强总理接连召开国务院会议，讨论去产能的具体事项。钛白粉等化工行业作为供给侧改革的重点领域，将迎来提质增效的机遇期。另外，根据钛白粉污染防治意见，将进一步加快产能整合。国内钛白粉年产能过10万吨的企业仅约10余家，而低于5万吨的企业，合计产能有近50万吨，如果该部分产能被淘汰，将减少行业总产能20%左右，供需关系将得到改善。

公司方面，佰利联主营金红石型钛白粉，总产能近26万吨，在完成收购四川龙蟒后，累计产能上升至56万吨，居国内第一、世界第四，拥有极强的产品定价自主权和话语权。另外，公司还具备钛矿-钛渣-钛白粉全产业链优势，成本优势显著。中核钛白产能为20万吨，公司去年启动收购超过2亿元钛白粉资产，后因价格和利润承诺等条款未达成一致被终止，后续存在外延式扩张预期。