铜库存涨至十年高点

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上周有色金属板块再度跑输市场

上周沪深300指数上涨3.09%,有色金属板块指数仅微幅上涨0.13%,显着跑输大盘。黄金板块受益于风险情绪的再度升温而上涨2.52%,成为表现相对较好的子板块。

LME铜库存创十年的新高

上周LME铜库存上涨至56.25万吨,周涨幅达6.97%。目前LME铜库存已经上涨至2003年4月以来的新高,反映出全球经济的弱复苏格局下、铜金属的供需已显出较明显的宽松状况。考虑到2003年SHFE、保税库的铜库存规模并未形成,而目前中国SHFE的库存约24万吨和保税库的铜库存高达70万吨,目前全球铜供给宽松的态势更甚于2003年同期。我们建议关注LME注销仓单快速反弹趋势能否持续。

短期金属缺乏反转因素,关注塞浦路斯的救助进展

3月份以来我们的调研综合反馈看来,利空的方面包括融资铜的需求规模在下降、保税区库存小幅流出、金属贸易商对于后市仍然比较谨慎,上游环节中缺乏补库潜力;利多的因素是铜铝材企业节后开工已经恢复,部分下游行业的原材料库存不高,存有小幅的补库存的空间。但整体上看,我们认为高库存的因素仍然制约有色金属板块逊于其他大宗原材料价格的反弹。我们建议短期关注塞浦路斯的救助进展,预计短期较大程度影响市场投资偏好。 

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