塞浦路斯突袭,小金属下跌

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宏观与流动性:美联储资产负债表再创新高。美国房地产数据持续走强。经过对量化宽松政策利弊的充分讨论后,美联储认为量化宽松政策利大于弊,决定维持联邦基金利率目标在0-0.25%的区间及量化宽松规模不变。欧元区经济领先指标令人失望。建筑业低迷。物价月率下降。西班牙银行资产质量仍在恶化。经常帐状况还较好。塞浦路斯波澜过后,终获救助。中国3月汇丰制造业采购经理人指数预览值重回升势。塞浦路斯救助危机刺激风险情绪,欧洲赤字国国债收益率先扬后抑,高信用国债收益率走低,VIX快速上升。美元指数上涨了0.14%。石油价格小涨0.28%。

价格回顾。基本金属价格下跌。中美经济数据较好,提升金属需求前景,但塞浦路斯救助危机突袭,风险情绪上升,美元指数持续上扬。最终,LMEX指数下跌1.30%,其中LME铜期货下跌了97美元。LME各金属品种库存多数增长,其中铜库存增加了3.67万吨(6.97%),国内铜库存增加了7401吨。塞浦路斯救助方案打击了纸币信用,同时,美联储强调量化宽松政策利大于弊,宽松政策仍将推行。黄金价格上涨13.30美元。小金属:国内外钨价持平,钼价回落,铟价、锰价、钴价和钛价下跌。稀土价格依旧低迷,上周平稳。

有色板块微涨0.13%,表现优于大盘(3.09%)。其中金属新材料、黄金、铝板块强于行业指数,而磁性材料、小金属、铅锌、铜等弱于行业和市场指数。

价格展望与策略观点。2月以来美元指数强劲上扬,房地产新政出台,市场需求复苏的强度与时点不及预期打压大盘及有色。但可以看到:美元指数与基本金属价格的相关性有望降低。因美国经济走强也将刺激金属消费,且中国需求的回升有望削弱两者的负相关性。我国汽车等行业的复苏强劲,对上游原材料形成正向反馈。财政支出项目开工稳步推进。铜现货价格呈现出升水的积极迹象。

关注:一是,挖掘2012年四季度和2013年一季度业绩有望大幅增长或超预期的公司。备选的有云海金属、利源铝业、银邦股份。二是布局基本金属需求回升,迎接基本金属需求补库存,关注江西铜业、铜陵有色,中金岭南,锡业股份,驰宏锌锗。三是,关注环保与新能源相关公司,如东江环保,格林美等。

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