美联储缩减QE规模 关注稀土政策变化

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有色行业“持有”评级

     维持有色行业“持有”评级。本周美联储会议明确缩减QE规模，贵金属价格承压。我们认为稀土打私与整合、收储将形成政策合力，利好行业长期发展。推荐配置:五矿稀土、盛和资源、广晟有色、中科三环、盛达矿业。

    基本金属:国外基本金属价格涨跌互现

    本周QE退出正式提上日程，不过对基本金属而已，需求还是根本因素，国外基本金属价格涨跌互现:LME铜、铝、锌、铅、锡、镍周涨幅-0.34%、-0.78%、2.93%、3.07%、、0.88%、2.27%。全球需求增速放缓而产能逐渐释放。基本金属行业机会尚远，我们相对看好资源质地优良的蒙东矿业股:盛达矿业、兴业矿业、盛屯矿业、银泰资源等。

    贵金属:美国QE开始退出，贵金属价格承压

    本周美联储会议明确缩减QE规模，贵金属价格承压下跌。国际黄金、白银价格周跌3.70%、2.62%，国内金银价格周跌2.54%、1.73%。本周全球最大黄金ETF减仓13.48吨至814.12吨的新低。长期看QE退出，实际利率抬升，贵金属机会不大。

    小金属:关注稀土政策变化

    稀土方面:本周轻重稀土氧化物价格分别下跌2.18%和1.39%，主要受镨钕跌价影响。近期媒体关于稀土政策变化报道较多，我们认为稀土打私与整合、收储将形成政策合力，利好行业长期发展。建议投资者把握稀土板块政策变化的机会，推荐配置五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、盛和资源。碳酸锂方面:本周比亚迪插电混合车型秦在北京上市，标价18.98-20.98万元，使用的电池是比亚迪自主研发的10Kwh磷酸铁锂电池。特斯拉(85Kwh)，宝马i3(22Kwh)，比亚迪秦等具有竞争力的新能源汽车产能有望放量，未来锂动力电池下游需求放量提速，锂行业公司值得长期关注。

    新材料:钕铁硼汽车应用潜力较大

    本周钕铁硼H35售价保持稳定，同期原材料价格下跌2%，售价成本比上升至1.24，利好永磁加工企业。我们看好下游汽车领域应用发展潜力，同时预计14年风电需求有望复苏，建议关注中科三环、正海磁材、宁波韵升。风险提示:美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。

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