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作者:有色金属生产商、供应商-厦门中钨在线    文章来源:网络转载    更新时间:2014-5-5 14:01:57

现货紧俏 铜价延续强势

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欧美经济利好提振金属需求

  美国方面,美联储4FOMC声明,维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变,符合预期;美国4月非农就业人口增加28.8万人,增幅为20121月以来最大;美国失业率为6.3%,创20089月以来的新低。乌克兰方面,政治局势动荡升级。这些重磅消息推动全球市场剧烈动荡,美元指数大幅回落,伦铜最高触及6746美元/吨。

  无论是从经济增长、制造业回归,还是从失业水平来看,美国经济都显现出稳定的态势。结合欧洲前期公布的大量利好数据,强劲复苏初现端倪。欧美经济利好提振金属需求,但这需要较长时间才能体现。

  供应紧张,将推高铜价

  短期来看,市场的焦点仍聚集在中国铜市场的变化。需要关注的是现货供应紧张的问题是否会延续。五一节前,铜现货供应极其紧张,贸易商普遍反映无货可卖,加上中间商入市炒作,现货升水一度高达1500/吨,而这一水平仅在2009年中国需求极度旺盛时才出现过,笔者认为这一水平仍将延续。

  现货供应紧张,究其原因主要有两个方面:

  一是冶炼厂对现货市场的供应紧张。3月,中国精炼铜产量59万吨,同比增长7.8%,看似供应增加了,但从供应结构来看,包括长单和散单两个部分,前者占比较大且持续稳定,后者相对较小。结合之前江铜、铜陵等炼厂联合出口15万吨的消息,国内现货紧张便顺理成章了。

  二是保税区铜库存流入市场。这部分货源的能量不可小觑,目前铜库存量高达80万吨,即使扣除国储的20万吨,也有60万吨货源。保税区铜库存流入的前提是沪伦比价较好,五一节前,沪伦铜比值长期在7以下徘徊,仅最后三个交易日达到了7.1以上。但是五一节日期间,伦铜大涨再次使得比值恶化,且不论节后沪铜的涨幅,单贸易商报关就会变得谨慎,保税库流入市场的量势必会受到影响。

  从货源的角度分析,节后现货紧张仍将使升水保持在较高水平。同时,下游行业在买涨不买跌的心理作用以及节后补库的行为下,将助推高升水的延续。

  现货紧张及高升水毕竟是市场的短期行为,进入5月后,中国的消费旺季能否延续才能决定铜价是否向上。传统上,45月是电力、家电等下游铜需求行业的消费旺季,行业数据显示,电线电缆企业的订单情况逐渐转好,铜管企业开工率大幅攀升。同时,温和的刺激政策也在不断加码,国务院再推80个吸引民间投资项目,这些都在一定程度上说明旺季将得到延续。

  综合以上分析,现货紧张的问题在五一节后仍将延续,同时伴随着消费旺季,这将对铜价形成较大支撑。未来沪铜主力合约在48000/吨以上运行的概率较大。

 

 

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