欧美制造业集体无力，金属原油齐演变脸剧

1、欧美制造业的集体低迷，令市场需求前景再度蒙阴，基金属上涨动能顿遭遏制；2、沪期铜上期所库存创历史记录高位，现货贴水仍大，对铜价上行构成压制。

中国：

全国两会即将于3月3日拉开帷幕，“供给侧改革”作为重要议题也将再次提及。

本周一召开的中共中央政治局会议上，对供给侧改革作出新部署，也引爆股市相关板块领涨，钢铁、煤炭、有色等板块集体发力，对资本市场人气起到明显带动。

因本周公开市场共计有9600亿元逆回购到期，央行本周明显加大公开市场操作力度，于周一、周二分别开展700亿、1300亿7天期逆回购操作。但从隔夜Shibor继续走低看，市场整体资金面仍宽松无忧。

美国：

美国制造业走软的局面继续得以验证，美国2月Markit制造业PMI初值创2012年10月来最低，远不及预期和前值。就业、出口、订单、产出、价格等分项指标也悉数差强人意。其中价格分项意外创2012年中期来最低，或暗示美国2月PPI或存在继续恶化可能。

这令美联储上周因通胀预期好转而重燃起的升息预期破灭。隔夜美国制造业数据公布后，美元指数上涨动能明显受抑。

欧元区：

欧元区及其区内经济体，制造业活动集体低迷，服务业也良莠不齐。其中，欧元区2月制造业PMI初值创一年新低，服务业和综合PMI均创13个月新低。

德法服务业虽有所起色，但制造业同样萎靡不振，德国的出口订单也几乎陷入停滞。

这令欧元区经济存进一步走软可能，3月采取行动或成必然。

相关市场：

隔夜市场热炒上周五公布的美国钻井平台数减少的消息，令油价暴涨。

数据显示，截至2016年2月19日当周，美国石油活跃钻井数减少至413座，为连续第9周减少，并刷新6年来最低位。

尽管美国钻井平台数量已跌至历史低位，但因成本削减、生产效率提高，美国页岩油产量并未因油价暴跌，而出现明显压缩。

加之其他产油国产量仍接近历史高位，油价供需失衡的矛盾短期难以解除，油价上涨或仍难具持续性。

IMF主席拉加德本周一表示，原油价格低位徘徊的时间或比预期的更为长久。IEA也称，只有到2017年时才能看到油市的供需匹配。

行业数据

库存方面，2月22日LME全球铜库存减少3,025吨至205,500吨。亚洲铜库存中，韩国仁川减少100吨至625吨，马来西亚柔佛减少175吨至32,375吨，巴生减少25吨至4,600吨，新加坡减少1,325吨至6,800吨，台湾高雄减少575吨至225吨，其余均保持不变。

LME铜注销仓单35,650吨，占比17.35%。

外盘升贴水方面，2月22日LME现货铜对三个月期铜升水3.5美元/吨，较19日升水3美元/吨略扩。

周二10：30，上海现铜报贴水240元/吨－贴水140元/吨。虽然早盘沪期铜下跌，但现铜贴水上限与周一时基本持平，反映贸易商仍挺价等待下游返市。然而实际成交中下游入场寥寥，预计贴水或下调。

技术分析

隔夜美元指数受英国退欧风险再次发酵带动，被动上扬，但周线级别布林中轨压力仍难以逾越。加之美国制造业持续走软，加息时机延后，美元持续上冲的动能或略受遏制。

原油和内外盘基金属市场，在周一的普涨后于周二集体回落，显示市场的震荡格局仍未改变。即便有中国3,4月需求旺季炒作预期，但提振力仍面临考验。

沪期铜上期所库存创历史记录高位，现货贴水仍大，对铜价上行构成压制。日线级别，铜价与技术指标的背离及布林上轨的压力，也是承压因素。