上周国际现货金价以1624.9美元开盘，最高上试1641.6美元，最低下探1561.9美元，截至周五亚洲午盘时分报收1571.2美元，较上个交易周下跌52.3美元，跌幅3.22％，动态周K线呈现一根回吐涨幅的中长阴线。

上周三金价冲高1641美元后回落，及周四进一步大幅下跌，乃反弹后新一轮下跌开始，还是熊牛转换初期的正常曲折调整？

我们倾向为后者，且在上周五的评论中尤其提到了第四轮牛市的“曲折”，此曲折主要源于扑朔迷离的基本面环境，但我们对市场已基本探明中期底部保持继续肯定。对不涉及保证金交易的投资者而言，建议你们果断锁定或继续买进黄金、白银。

尽管上周三、周四金银价格表现不佳，但我们发现对应的商品市场、欧美资本市场却呈现出短期或阶段性见底迹象，即金银价格在上周三、四的颓势并未伴随风险市场运行的颓势。

那诱发金银价格单独下跌原因是什么呢？是避险情绪消退吗？如果这样，那么稍早受希腊问题影响与风险市场一并下跌的原因作何解释呢？显然不能这样去理解。唯一的解释是短期金银涨幅领先于风险市场的反弹幅度更大，出现了短期明显的技术性获利回吐。

由于金银价格上方并未摆脱中长期均线的技术反压，以金价为例，中长期均线在1640/1670美元区间构成近期金价回升的强反压，当金价在该压力线下方出现短期大幅上涨时，容易引发短期获利回吐。

说起来似乎简单，但我们并非把握好了短期金价波动的细节而进行了调仓。实际上我们对短期金价也曾做过细节推导，但存在一定偏差。

我们认为本周金价可能向上攻击1660美元附近，随后可能出现明显的短期获利回吐，让金价回落到1590/1600美元之间，故本周我们都不建议客户在1610美元上方继续买进或增仓，此乃基于熊牛转换初期的曲折预期。

可见，要把握金价波动的细节将非常困难，我们也不例外。但对中长期牛市的信心我们依然坚定。

从上周数据消息面来看，基于希腊问题的担忧仍在延续，但对金融市场的影响似乎在弱化。此外，本周美国经济数据弱于预期的表现让市场对全球总体经济前景更加担心，这进一步强化了我们对全球新一轮货币政策宽松的判断。       

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