黄金市场的避险需求分为三个方面，一个是地缘政治引发的恐慌性风险，比如上个世纪八十年代的中东战争，2001年的911恐怖袭击，2008年的中国汶川地震等，均属于地缘政治的范畴。

第二个是由各国主权信用危机引发的资产选择性导向，比如日元的升值、美国国债上限谈判、欧债问题、人民币升值等。

第三个就是对通货膨胀（CPI）的担忧，比如美国降息、维持低利率、推出QE、中国CPI数据、印度降息等等。

对于短线投资者来说，关注如美国通胀、非农就业等数据非常关键，因为这些数据直接影响到美元的短期走势，从而在短时间内大幅影响黄金价格。

比如6月1日美国公布的非农就业数据不及预期，市场出现了对美国货币宽松政策的期待，导致金价在四个小时之内飙升了60美元。

但黄金价格的长期走势在符合金融市场定价逻辑的同时，也非常的市场化。实体市场的需求一旦大涨或萎缩，也直接影响到黄金金融市场的需求及定价走势。

很多分析认为本轮黄金价格的上涨开始于2001年911恐怖袭击，但在这十年牛市期间，更重要的信息是，2002年中国黄金市场全面开放。

中国黄金市场从一个最不起眼的黄金市场管制国家，变成了如今的全球黄金产量、消费量均占首位的市场，对整个十年来黄金大牛市的贡献不可能仅仅体现在概念方面。

我们一直认为，十年来黄金大牛市的重要支撑点有两个，一个是美元的贬值，另一个就是中国黄金市场的开放。

长期来看，中国市场对黄金的进口和消费越来越多，中国投资者对黄金的投资性需求增长也是远远高于欧美市场。

在这种情况下，中国市场的经济数据对黄金走势的影响也值得投资者参考和重视。最近我们统计了一下这两年中国CPI数据变动对国际黄金价格的影响，其结果令人“兴奋”。

去年六、七、八、九四个月中国CPI数据较高，均保持在了6%上方，是2008年以来CPI数据最高的时候。也正是在这个时候，国际黄金价格也处在阶段性的飙升时期，国际黄金价格从六月份最低的1500美元冲到了九月份最高的1920美元（此价格依然是黄金的历史最高价格）。       

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