减产：当前镍市的主旋律

2015年的镍市行情加速走跌，与供需继续逆转的态势完全背道而驰，炒作做空也终于在2015年11月23日上演了最后的疯狂，LME镍价在11月23日的盘中一度跌至8145美元的历史新低点，彻底摧毁了镍产业链伤痕累累的维持雄心。物极必反，牵强的土耳其战机偷袭事件触发LME镍价实现了快速反转，LME三个月期收盘价在短短的三个交易日就实现了从23日8190美元到26日9190美元的惊天大逆转。在各种炒作过多的纷乱消息中，缺乏强力支撑的镍价随即恢复了理性走势，11月27日收盘价格回落至8785美元，丝毫没有理会中国镍生产企业联络小组的减产保价倡议。

一、中国经济形势不乐观。2015年的中国经济明显走弱，股灾事件不仅打击了狂热的市场信心，而且吞噬了一些实业资金。9月末10月初才陆续出台的系列稳经济政策，力度有限，效应滞后。舆论对“大众创业、万众创新”口号的理解似乎出现了偏差，美好期望好像变成了等待奇迹，实体经济出现了减产、停产乃至倒闭等蔓延现象。国家统计局27日发布信息，10月的规模以上工业企业实现利润总额5595.2亿元，同比下降4.6%，连续5个月负增长，且降幅比9月扩大4.5个百分点。2015全年经济增速预测已经下降， 2016年经济指标将会下调，“十三五”期间GDP年增长目标回落至6.5%，这些都表明未来经济形势非常不乐观。

二、镍价回升过程路漫漫。11月23日的镍价探底回升是技术走势的大概率事件，必然会出现物极必反的技术性修复，与土耳其战机偷袭等国际事件的关系不大。镍价回升后涌现的市场消息似乎一夜之间也完全变调，几乎全部利好镍价回升炒作拉高。由于缺乏基本面的有力支撑，大都属于牵强附会，个别猜测性消息也不排除有意为之的炒作帮衬嫌疑。

镍价已经被疯狂的做空炒作打压到8145的历史低点，三个交易日完成的1000多点回升大逆转已经大体修复了短期过激下跌走势。金融属性超强的镍市炒作，未来仍然难免会出现许多超出预期的惊人走势，估计未来几周的LME镍价大体应该在8500-9000之间宽幅震荡。临近年末，除非中国经济政策出现重大利好，被美元加息等多重因素裹挟炒作的镍价估计在12月份很难再度上演惊人上涨走势，恐怕只会呈现修复性回升态势。9000美元的整数关口已经得而复失，10000美元还显得遥远，上周市场一度兴奋预测的12000美元征程估计会路漫漫。

三、镍市供应继续大减产。LME镍价在2014年末跌破15000美元后，全球镍产业就迎来了普遍亏损的艰难期，减产停产现象陆续出现。当LME镍价继续向下跌破10000美元后，镍企业实现赢利的希望陷入渺茫，减产停产举措被迫加大实施。11月23日的LME镍一度跌至8145美元，镍生产愿意维持的决心荡然无存。前期大幅减产停产的中国镍企业也无法继续保持沉默，八家企业终于在11月27日晚公布了12月份减产1.5万金属吨的无约束力倡议，镍市供应继续大减产的信号更加清晰。印尼老杜今日早晨的微信数据详细，再次验证了此前判断，投资印尼的诸多镍项目已经被迫推迟建成投产。

镍价暴跌严重打击了镍生产的维持意愿，中国市场的镍矿需求暂难出现明显回升，11月27日的港口镍矿库存1581万湿吨比一周前略微回升。菲律宾的雨季将延续到2016年的3、4月份，中国市场的镍矿供应继续减少，2016年初即便出现镍价大幅回升的走势，中国市场的镍市减产仍然会惯性延续。如果不锈钢等镍下游产业能够继续保持显著增长，在镍市减产的大周期里，镍市供需逆转形势将会进一步扩大。