钼价处于历史低位，伴生钼增速有望放缓

国内钼精矿价格925元/吨度，距离年初最低点反弹幅度达到33%，行业平均成本约为1000元/吨度，当前钼价格处于成本线以下，仍有一定的底部回升空间。钼价持续低迷，全球钼产量缩减。2015年全球钼产量预计减少1.5万吨，其中中国减少2900吨,美国减少1.3万吨。

针对此现象，2016年5月12日,9家钼矿山骨干企业发布联合减产倡议书,建议控制产能,降低产量，不参与低价倾销。在2015年减产9.18%的基础上，继续减产10%,鼓励企业积极参与钼产品国家储备,减少销量。探讨推进商业储备新模式,共同维护钼原料市场秩序。

钢铁行业低迷，是拖累钼需求的主要原因。钢价年初以来触底反弹，短期复产力度加大,钼需求处于阶段性底部，供给侧的收缩与需求端的阶段性企稳,短期有望改善供需格局。另一方面铜价持续下滑，全球铜矿扩产高峰期逐渐落幕，伴生钼增速有望放缓。

风险提示：减产幅度不及预期,经济增速持续下滑。